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机械设备行业周报:前三季度经济运行平稳,关注天然气产业投资机会

时间:2017-10-22    机构:国海证券

市场表现:本周市场震荡下行,10月16日至10月20日,沪深300指数上涨0.15%,机械行业指数下跌2.55%,位于所有一级行业中的第22位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是铁路设备、其他专用机械、其他通用机械,期内涨幅为-0.90%、-1.60%、-1.68%;表现最差的三个细分子行业分别是内燃机、农用机械、仪器仪表,期内涨幅为-8.03%、-5.89%、-4.72%。

维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所下滑,截止到10月20日,机械行业P/E(TTM)为54.08倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.75x(前值为3.86x)。本周我们建议重点关注三季报业绩窗口期带来的投资机会,行业层面持续推荐四条主线:一是受益于环保政策推动的天然气设备板块;二是行业复苏带来业绩弹性提升的工程机械板块;三是受益于中游崛起的通用设备板块;四是受益于光伏装机量超预期增长的组件自动化板块。

天然气行业:福建省天然气价格管理办法出台,气改趋势向全国蔓延。在湖北省出台当地天然气管输价格管理办法后,全国第二个省级天然气价格管理办法出台。与湖北省相比,福建省物价局进一步扩展了价格办法管理范围,对天然气终端价格也做出了一定的约定。根据8月30日国家发改委下发《关于核定天然气跨省管道运输价格的通知》,跨省管输费用实现了规范化、透明化、低成本化。此次福建省继湖北省后公布省内短途管输与配气价格管理办法,充分体现了国家气改政策在省级层面的深化与落实,是对我们前期关于天然气产业链复苏逻辑的进一步验证。随着天然气下游投资与应用领域的复苏,天然气设备公司的业绩和订单有望充分受益。我们重点推荐厚普股份、杭锅股份、中集安瑞科、大元泵业,持续关注富瑞特装、金卡智能(300349)、威星智能。

工程机械行业:前三季度固定资产投资增速小幅回落,基建投资仍处高位。2017年前三季度,全国固定资产投资(不含农户)45.84万亿元,同比增长7.5%,增速比1-8月份回落0.3个百分点;其中基建投资增速较1-8月下跌0.2个百分点至15.9%,房地产开发投资增速较1-8月增速提高0.2个百分点至8.1%。我们认为目前基建投资仍处于高位增长,朱格拉周期驱动下产品替换需求将长期存在,工程机械行业高景气度态势有望延续,建议关注龙头企业三一重工、徐工机械。